[Tóm tắt] Trong tháng 8, toluen/xylen và các sản phẩm liên quan nhìn chung cho thấy xu hướng giảm biến động. Giá dầu quốc tế ban đầu yếu rồi sau đó tăng trở lại; tuy nhiên, nhu cầu tiêu thụ trong nước đối với toluen/xylen và các sản phẩm liên quan vẫn yếu. Về phía cung, nguồn cung tăng đều đặn do một số nhà máy mới giải phóng công suất, và các yếu tố cơ bản về cung và cầu suy yếu đã kéo hầu hết giá thị trường thỏa thuận xuống. Chỉ một số sản phẩm ghi nhận giá tăng nhẹ, do các yếu tố như giá thấp trước đó và nhu cầu tăng lên từ việc một số nhà máy hạ nguồn hoạt động trở lại sau bảo trì. Các yếu tố cơ bản về cung và cầu của thị trường tháng 9 sẽ vẫn yếu, nhưng với việc tích trữ hàng hóa trước kỳ nghỉ ngắn, thị trường có thể ngừng giảm hoặc phục hồi nhẹ.
[Chỉ huy]
Trong tháng 8, giá toluene/xylene và các sản phẩm liên quan nhìn chung có xu hướng giảm với nhiều biến động. Giá dầu quốc tế ban đầu yếu trước khi tăng trở lại; tuy nhiên, nhu cầu tiêu thụ trong nước đối với toluene/xylene và các sản phẩm liên quan vẫn trì trệ. Về phía nguồn cung, sự tăng trưởng ổn định được thúc đẩy bởi việc giải phóng công suất từ một số nhà máy mới, làm suy yếu cán cân cung cầu và kéo theo sự giảm giá của hầu hết các sản phẩm trên thị trường. Chỉ một vài sản phẩm ghi nhận mức giá tăng nhẹ, được hỗ trợ bởi mức giá thấp trước đó và nhu cầu gia tăng từ việc nối lại hoạt động của một số nhà máy hạ nguồn sau bảo trì. Cán cân cung cầu sẽ vẫn yếu trong tháng 9, nhưng với việc tích trữ hàng hóa trước kỳ nghỉ ngắn, thị trường có thể ngừng giảm hoặc phục hồi nhẹ.
Phân tích dựa trên so sánh giá Toluene/Xylene tháng 8 và dữ liệu cơ bản.
Nhìn chung, giá cả có xu hướng giảm, nhưng sau khi giảm xuống mức thấp, lợi nhuận sản xuất ở khâu hạ nguồn đã cải thiện nhẹ. Sự tăng trưởng nhu cầu theo từng giai đoạn trong lĩnh vực pha trộn dầu và PX đã làm chậm tốc độ giảm giá:
Nhiều cuộc đàm phán về vấn đề Nga-Ukraine và việc Ả Rập Xê Út tiếp tục tăng sản lượng khiến thị trường giảm điểm.
Giá dầu giảm liên tục trong tháng này với mức giảm tổng thể lớn, khi giá dầu thô của Mỹ dao động chủ yếu trong khoảng 62-68 đô la/thùng. Mỹ đã tổ chức các cuộc đàm phán trực tiếp với Ukraine và một số quốc gia châu Âu khác để thảo luận về một lệnh ngừng bắn thực sự cho cuộc xung đột Nga-Ukraine, làm dấy lên kỳ vọng tích cực trên thị trường. Donald Trump cũng liên tục báo hiệu tiến triển trong các cuộc đàm phán, dẫn đến việc giảm dần các khoản phí địa chính trị. OPEC+ do Ả Rập Xê Út dẫn đầu tiếp tục tăng sản lượng để giành thị phần; cùng với nhu cầu dầu mỏ của Mỹ suy yếu và tốc độ giảm tồn kho dầu của Mỹ chậm lại, các yếu tố cơ bản vẫn yếu. Hơn nữa, các dữ liệu kinh tế như việc làm phi nông nghiệp và chỉ số PMI dịch vụ bắt đầu giảm, và Cục Dự trữ Liên bang đã báo hiệu việc cắt giảm lãi suất vào tháng 9, càng khẳng định thêm rủi ro suy giảm đối với nền kinh tế. Sự sụt giảm liên tục của giá dầu quốc tế cũng là một yếu tố chính thúc đẩy tâm lý giảm giá trên thị trường toluene và xylene.
Lợi nhuận khả quan từ quá trình phân hủy toluen và quy trình rút gọn MX-PX; việc mua sắm bên ngoài theo từng giai đoạn của PX Enterprises hỗ trợ hai thị trường benzen.
Trong tháng 8, giá toluen, xylene và PX biến động theo xu hướng tương tự nhưng biên độ dao động hơi khác nhau, dẫn đến lợi nhuận từ quá trình phân tách toluen và quy trình rút gọn MX-PX được cải thiện nhẹ. Các doanh nghiệp PX hạ nguồn tiếp tục thu mua toluen và xylene với số lượng vừa phải, ngăn chặn sự tăng trưởng tồn kho tại các nhà máy lọc dầu độc lập ở Sơn Đông và các cảng lớn ở Giang Tô vượt quá kỳ vọng, từ đó hỗ trợ mạnh mẽ giá thị trường.
Sự khác biệt về động lực cung cầu giữa toluen và xylene làm thu hẹp chênh lệch giá của chúng.
Tháng 8, các nhà máy mới như Yulong Petrochemical và Ningbo Daxie bắt đầu sản xuất, làm tăng nguồn cung. Tuy nhiên, sự tăng trưởng nguồn cung chủ yếu tập trung vào xylene, tạo ra sự chênh lệch cung cầu giữa toluene và xylene. Mặc dù giá giảm do các yếu tố tiêu cực như giá dầu quốc tế giảm và nhu cầu yếu, nhưng mức giảm của toluene nhỏ hơn so với xylene, thu hẹp chênh lệch giá xuống còn 200-250 nhân dân tệ/tấn.
Triển vọng thị trường tháng 9
Trong tháng 9, các yếu tố cơ bản về cung cầu của toluen/xylen và các sản phẩm liên quan sẽ vẫn chủ yếu ở mức yếu. Thị trường có thể tiếp tục xu hướng biến động yếu vào đầu tháng, nhưng các mô hình theo mùa trong lịch sử cho thấy xu hướng cải thiện trong tháng 9. Thêm vào đó, giá thị trường hiện tại hầu hết đang ở mức thấp nhất trong 5 năm, và kỳ vọng về việc tích trữ hàng hóa tập trung trước kỳ nghỉ lễ Quốc khánh có thể hỗ trợ phần nào, hạn chế sự giảm giá. Việc giá có phục hồi hay không sẽ phụ thuộc vào sự thay đổi về nhu cầu gia tăng. Dưới đây là phân tích về xu hướng của từng sản phẩm:
Dầu thô: Giá có khả năng điều chỉnh dưới áp lực với biên độ dao động hẹp.
Các cuộc đàm phán về vấn đề Nga-Ukraine sẽ tiếp tục, với việc Ukraine về nguyên tắc đã đồng ý với một thỏa thuận “đổi lãnh thổ lấy hòa bình”. Tất cả các bên đang lên kế hoạch cho một cuộc họp ba bên bao gồm Ukraine, một quốc gia châu Âu và Mỹ. Mặc dù quá trình này sẽ vẫn còn nhiều khó khăn, nhưng nó sẽ hỗ trợ rõ ràng cho giá dầu ở mức thấp. Tuy nhiên, một lệnh ngừng bắn rất có khả năng xảy ra sau khi các cuộc đàm phán tiếp theo được tổ chức, dẫn đến việc giảm bớt hơn nữa các khoản phí địa chính trị. Ả Rập Xê Út sẽ tiếp tục tăng sản lượng, và Mỹ đang bước vào giai đoạn giảm nhu cầu dầu theo mùa. Sau khi lượng tồn kho giảm không đáng kể trong mùa cao điểm, thị trường lo ngại lượng tồn kho sẽ tăng nhanh trong mùa thấp điểm, điều này cũng sẽ gây áp lực lên giá dầu. Hơn nữa, Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) có khả năng sẽ cắt giảm lãi suất vào tháng 9 như dự kiến, chuyển sự chú ý của thị trường sang tốc độ cắt giảm lãi suất tiếp theo, dẫn đến tác động tổng thể trung lập lên giá dầu. Các cuộc đàm phán ngừng bắn Nga-Ukraine, việc giảm bớt các khoản phí địa chính trị, suy thoái kinh tế và việc tích trữ dầu sẽ gây áp lực khiến giá dầu điều chỉnh giảm nhẹ.
Toluen & Xylene: Đàm phán có thể sẽ yếu lúc đầu, sau đó sẽ mạnh mẽ hơn.
Thị trường toluen và xylene trong nước dự kiến sẽ giảm trước rồi tăng trở lại trong tháng 9, với biên độ biến động hẹp. Sinopec, PetroChina và các nhà sản xuất khác vẫn sẽ ưu tiên tiêu thụ nội địa trong tháng 9, nhưng một số doanh nghiệp sẽ tăng nhẹ doanh số bán ra bên ngoài. Kết hợp với nguồn cung tăng thêm từ các nhà máy mới như Ningbo Daxie, khoảng trống nguồn cung do việc cắt giảm công suất hoạt động theo kế hoạch của Yulong Petrochemical sẽ được lấp đầy. Về phía cầu, mặc dù xu hướng lịch sử cho thấy nhu cầu cải thiện trong tháng 9, nhưng vẫn chưa có dấu hiệu phục hồi. Chỉ có chênh lệch giá MX-PX mở rộng mới giữ cho kỳ vọng về việc thu mua PX ở khâu hạ nguồn được duy trì, tạo ra sự hỗ trợ mạnh mẽ cho giá cả. Ngoài ra, lợi nhuận pha trộn dầu thấp và giá các thành phần pha trộn liên quan thấp sẽ hạn chế tăng trưởng nhu cầu pha trộn dầu. Phân tích toàn diện cho thấy các yếu tố cơ bản về cung cầu nhìn chung vẫn yếu, nhưng giá hiện tại - ở mức thấp nhất trong 5 năm - có khả năng chống chịu mạnh mẽ với việc giảm thêm. Hơn nữa, các điều chỉnh chính sách tiềm năng có thể thúc đẩy tâm lý thị trường. Do đó, thị trường có khả năng sẽ yếu trước rồi mạnh trở lại trong tháng 9, với biên độ biến động hẹp.
Benzen: Dự kiến sẽ ổn định nhẹ trong tháng tới
Giá benzen có thể ổn định ở mức vừa phải với xu hướng giảm nhẹ. Về phía chi phí, giá dầu thô dự kiến sẽ điều chỉnh giảm trong tháng tới, với tâm biến động tổng thể dịch chuyển nhẹ xuống. Về cơ bản, các doanh nghiệp hạ nguồn thiếu động lực để theo kịp đà tăng giá do đơn đặt hàng mới không đủ và lượng hàng tồn kho cao dai dẳng ở các ngành hạ nguồn thứ cấp, tạo ra lực cản đáng kể đối với việc truyền dẫn giá. Chỉ có kỳ vọng về nhu cầu mua hàng hạ nguồn vào cuối tháng mới có thể hỗ trợ phần nào.
PX: Thị trường có khả năng ổn định với biến động nhỏ.
Bị ảnh hưởng bởi những diễn biến địa chính trị ở Trung Đông, kỳ vọng về việc Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) cắt giảm lãi suất và những xáo trộn trong chính sách thuế quan của Mỹ, giá dầu quốc tế có khả năng giao dịch yếu, chỉ hỗ trợ giá dầu ở mức hạn chế. Về cơ bản, giai đoạn bảo trì tập trung của ngành sản xuất PX trong nước đã kết thúc, do đó nguồn cung tổng thể sẽ vẫn ở mức cao. Thêm vào đó, việc đưa vào vận hành một số nhà máy MX mới có thể thúc đẩy sản lượng PX thông qua việc các nhà máy PX mua nguyên liệu thô từ bên ngoài. Về phía cầu, các doanh nghiệp thuộc PTA đang mở rộng hoạt động bảo trì do phí chế biến thấp, làm trầm trọng thêm áp lực cung cầu của ngành PX trong nước và làm giảm niềm tin thị trường.
MTBE: Cung cầu yếu nhưng giá cả được hỗ trợ sẽ thúc đẩy xu hướng "Yếu trước, sau đó mạnh"
Dự kiến nguồn cung MTBE trong nước sẽ tiếp tục tăng trong tháng 9. Nhu cầu xăng dầu có thể duy trì ổn định; mặc dù việc tích trữ trước Quốc khánh có thể tạo ra một số nhu cầu, nhưng hiệu quả hỗ trợ dự kiến sẽ hạn chế. Thêm vào đó, các cuộc đàm phán xuất khẩu MTBE đang diễn ra không mấy khả quan, gây áp lực giảm giá. Tuy nhiên, việc hỗ trợ chi phí sẽ hạn chế sự sụt giảm, dẫn đến xu hướng giá MTBE dự kiến "giảm trước, sau đó tăng mạnh".
Xăng dầu: Áp lực cung cầu khiến thị trường suy yếu với nhiều biến động.
Giá xăng trong nước có thể tiếp tục biến động nhẹ trong tháng 9. Giá dầu thô dự kiến sẽ điều chỉnh dưới áp lực với tâm dao động thấp hơn một chút, gây áp lực lên thị trường xăng trong nước. Về phía cung, tỷ lệ vận hành tại các công ty dầu khí lớn sẽ giảm nhẹ, nhưng tại các nhà máy lọc dầu độc lập sẽ tăng, đảm bảo nguồn cung xăng dầu đầy đủ. Về phía cầu, mặc dù mùa cao điểm "Tháng 9 vàng" truyền thống có thể thúc đẩy nhu cầu xăng và dầu diesel tăng nhẹ, nhưng việc thay thế bằng năng lượng mới sẽ hạn chế mức độ cải thiện. Trong bối cảnh kết hợp các yếu tố tăng và giảm, giá xăng trong nước dự kiến sẽ biến động nhẹ trong tháng 9, với giá trung bình có khả năng giảm 50-100 nhân dân tệ/tấn.
Thời gian đăng bài: 05/09/2025